【搜狐IT訊息】臺灣時間11月15日訊息，瑞士信貸集團(Credit Suisse Group AG, 簡稱:瑞信)日前發表研究報告稱，土豆網為中國第二大線上影片網站，目前其估值偏低。據此，瑞信給予土豆網(Nasdaq:TUDO)“跑贏大盤”評級，目標價格為21.7美元。
以下為報告主要結論：
估值偏低的線上影片公司
初評為“跑贏大盤”，目標價格21.7美元。
我們基于以下三點對土豆做出上述評級：
1. 土豆網市值已降至4億美元以下（包括2011年末凈營收1.4億美元），估值低于其它未上市影片公司；
2. 若土豆估價進一步下跌10%到20%，就將面臨企業并購，或進一步引入大型國內網際網路公司的策略投資。
3. 土豆股價營收比低于國內及國外其他同行業者。
中國第二大線上影片網站
瑞士信貸釋放的中國線上影片調查稱，土豆位列中國線上影片網站前兩名。線上影片市場競爭極為激烈，土豆的主要策略是：
1. 在使用者生成內容方面保持領先地位；
2. 提供最佳使用者體驗；
3. 爭取高質量長期授權影片內容；
4. 與電信運營商合作。
快速成長的受益者
土豆的快速成長得益于以下幾點：
1. 線上影片市場的成長快于預期；
2. 其他網際網路公司可能進行策略合作和投資；
3. 業績優于預期。
估價為基于貼現現金流(DCF)的公允價值的70%
土豆網基于機率幾率的貼現現金流(DCF)的公允價值為31.0美元。鑒于我們預期該公司將出現虧損，將其公允價值降低30%，目標價格定為21.70美元。
土豆網的主要風險包括：
1. 股票鎖定期到期后，股東可能會套現；
2. 該公司可能需要進一步融資；
3. 監管風險；
4. 影片內容成本快速成長。
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